菌落数屡次超标,片仔癀还有提价的底气吗?

星星之嘉

2024年开年,片仔癀牙敏舒牙膏登上国药监局榜单。对于这知名老字号企业而言,产品质量问题该如何解决?

标点财经研究员习羽

在我国中药界,一直流传着“北有同仁堂,南有片仔癀”的说法。然而,对后者而言,2024年的开局不甚理想。

国药监局日前发布了一则“关于43批次不符合规定化妆品的通告”,该通告中涉及婴童、牙膏、洗护、防晒、祛痘、美白等多个品类的多品牌产品。其中,片仔癀一款牙膏产品“榜上有名”。

值得关注的还有片仔癀的股价。进入2024年,该公司股价持续走低,并在2024年1月18日盘中一度跌至210.08元/股,创近三年来新低。有分析指出,公司股价低迷源于市场对片仔癀未来发展存在不确定性。

“菌落总数”屡次超标

作为中华老字号企业,片仔癀于1999年12月由原漳州制药厂改制创立,并于2003年上市。公司主要业务包括中成药制造、医药流通。其核心产品为片仔癀,同时还生产安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等20多种中成药。2011年,片仔癀被列为国一级中药保护品种,其传统制作技艺入选国非物质文化遗产名录。

由于制作工序复杂、原料稀缺,片仔癀旗下产品一直“价比黄金”。标点财经研究员注意到,此次被指质量不达标的产品为95g装的片仔癀牙敏舒牙膏(舒润薄荷)。该产品网端售价为49元,明显高于同类型产品。

据《化妆品安全技术规范》(2015年版)规定,眼部化妆品、口唇化妆品以及儿童用化妆品菌落总数不得大于500CFU/ml或500CFU/g(CFU指单位体积中的细菌群落总数),其他化妆品菌落总数不得大于1000CFU/ml或1000CFU/g。

标点财经研究员注意到,在国药监局2024年初发布的通告中,“菌落总数”不合格产品有15批次,其中由苏州清馨健康科技有限公司所生产的95g装“片仔癀牙敏舒牙膏(舒润薄荷)”的牙膏产品菌落总数为6.6×103CFU/g,超过规定要求十余倍。

业内人士指出,菌落总数是判断化妆品被细菌污染程度的卫生指标,菌落总数超标一般可能与产品包装密封不严、储运条件控制不当等有关。牙膏是消费者每天入口使用的产品,菌落总数超标,很可能会对消费者造成一定的安全隐患。如果消费者口腔有损伤或误吞菌群超标的牙膏,细菌就可能会通过口腔进入人体,引起腹泻、呕吐等不良反应。如果菌群严重超标,这些有害菌还会通过牙周组织进入全身血液循环,甚至可能对心脑血管造成伤害。

值得注意的是,这并不是片仔癀牙膏首次上此榜单。2023年1月17日,国药监局通报56批次化妆品不符合规定,其中片仔癀深抗敏专效深养牙膏(舒萃草本)被检出菌落总数不合格(7200CFU/g),超标14倍。当时,片仔癀将其归因于门店对产品销售和保存的不当操作,并对该批次在售产品全数召回。

另外,2023年1月30日国药监局发布的“关于70批次不符合规定化妆品的通告”显示,片仔癀深抗敏专效深养牙膏等70批次化妆品(含牙膏)不符合规定。

一年内,同样的问题接连出现在知名老字号品牌的身上,这不得不令市场对片仔癀的产品质量打上一个问号。

片仔癀牙敏舒牙膏(舒润薄荷)菌落总数超标情况

数据来源:源于国药监局官网

业绩高增背后

自片仔癀创立以来,该公司主要靠片仔癀单品支撑公司发展。尽管具备了“护城河”优势,但单一的产品形式却会导致其抗风险能力偏弱。故此,片仔癀在2014年提出一核两翼战略:一核是指片仔癀系列产品,两翼分别指日用化妆品和保健药品食品,医药商业则作为补充。片仔癀更是在2023年半年度报告中表示,控股子公司片仔癀化妆品正在梳理IPO尽职调查问题,推进股份制改造流程。

财报显示,2015年至2021年,片仔癀的营收与扣非后净利润均呈现为双位数增长。尤其是在2017年,营收与净利润增速分别高达60.85%及50.53%。

然而有分析指出,片仔癀业绩高增的根本原因并非战略方向调整,而是产品提价。此前有机构指出,2005年,在出厂价和零售价均提升5元的背景下,片仔癀收入同比增长65.2%;在2020年提价后,公司2021年的收入同比增长23.20%,净利润同比增长45.49%。

据机构测算,该公司片仔癀系列产品量价变化主要分为两个阶段:2005年―2013年公告涨价12次,累计涨价幅度为172%,销量增长30%;2014年―2022年公告涨价5次,累计涨价幅度为24%,销量增长427%。

2004年至今,片仔癀锭剂产品提价约20次,2023年5月份的调价是公司历史上调整幅度最大的一次。当时,片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒,供应价格相应上调约170元/粒;海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

菌落数屡次超标,片仔癀还有提价的底气吗?

值得注意的是,仔癀的每次提价基本都会带来业绩提升。财报显示,2023年前三季度,公司实现收入76亿元,同比增长14.88%,扣非归母净利润24.41亿元,同比增长18.39%。

然而提价并不能解决根本问题,毛利率就是最为明显的指标一。财报数据显示,2023年前三季度,片仔癀医药制造业务毛利率同比下滑3.11个百分点,其中肝病用药毛利率下滑2.15%,心脑血管用药毛利率下滑7.52%。

业内人士对此表示,毛利率下滑主要受中药原材料涨价影响。2023年前三季度,片仔癀以安宫牛黄丸为主的心脑血管用药营收同比大增79.34%。不过,由于牛黄提价,心脑血管用药成本同比增长105.02%,最终令其毛利率下滑7.52个百分点。值得注意的是,天然牛黄近一年价格累计上涨超过141%。显然超过了公司相关产品的提价幅度。

2023年前三季度片仔癀各产品收入情况
数据来源:公司公告